隆基股份电话会议：疫情对海外光伏装机的影响 意大利封城一段亮了
北极星太阳能光伏网讯:隆基股份海外市场份额较大，随着海外的疫情形势愈发严峻，隆基股份今日跌停。那么情况真的像想象的那么糟糕吗？让我们来听一听来自一线的声音吧。
时间：2020年03月13日
主讲人：葛珉Taiyang News合伙人，欧洲光伏协会亚洲事务代表
卢总 隆基股份组件事业部
申万宏源电新团队
（来源：微信公众号“Buffett读书会订阅号”ID：BFT-DSH）
主要观点：
一、欧洲市场判断：
1、受2月份疫情影响，开工、发货推迟。中国国内的组件生产2月份处于停滞状态，组件和主要辅料厂商的生产在2月底逐渐复产，其中辅料中玻璃开工率比较低，运输也存在一定问题。硅料、拉硅、硅片、电池等基本复工，去年年底到今年1月份国内向欧洲发了最后一批货，2月份的货部分还在港口没发出。现在欧洲市场缺少现货，随着复工及运输打开，3月会陆续发出去。
2、随着国内建站陆续开始恢复，不会影响整年的安装量，不会有太大影响，欧洲去年装机17-18GW，2020年预计22-21GW，有小幅增长。为应对疫情，目前有1000多万人口的意大利北方地区实行出行管理。德国的策略是延缓病毒蔓延速度，随着时间的增长，感染人数会越来越多，但是没有出现停工现象，欧洲经济承受不住，意大利中部也是正常上班。欧洲光伏项目的延后主要是因为2月份海运没运输导致3月份缺货组件短缺，后面随着海运的正常陆续会缓解，目前国内企业还有使用铁路运送组件去欧洲的，疫情并不会使得项目取消，他们的经济也不能承受停工。欧洲项目拖延主要是由于国内海运运输影响了组件的交货，同时欧洲夏季本身是淡季，
3、4季度可以抢装，我们预计对全年光伏装机没有直接性影响。光伏不属于快销消费，疫情只是短期小波动，光伏投资电站是一个长期投资回报的考虑，除非市场认为疫情会造成组件价格上涨，可能会有影响。目前认为远期长期价格不会有影响，预计价格在今年下半年会有所下降。总结：谨慎乐观，欧洲转向新能源不可逆转。
二、亚太市场判断：
1）印度：预计今年总装机在13-14GW，受疫情影响微乎其微。原因包括：印度对疫情的控制比较好；安全关税在7月份到期，很多中标的项目规划将在第三季度和明年第一季度开工，受疫情影响不大。对印度市场比较大影响的是政府的政策变化，但目前政策规格在不断清晰中。总体而言，如果今年没有突发性的情况，印度局势不会有太大的变化。
2）澳洲：政府对新能源的建设以光伏为主，今年装机量预计2-3GW，但仍有大的不确定性。不确定性主要来自于电力局的并网规定，当地在电网稳定性方面考虑较多，可能导致施工后并网出现延迟。屋顶市场发展稳定，户用屋顶目前占比不到40%，未来5-8年可以持续发展，工商业屋顶也具备空间。
3）日本：市场相对稳定，今年5-6GW可以保证。日本用地紧张，大的地面项目越来越少，市场主要是屋顶分布式、工商业和小的电站，特征是分布散。当地项目周期长，从拿到国家审批到最后并网需要2-3年，每个项目需要到国家机构报备，更改的手续很复杂。此外，日本市场属于高端市场，客户比较挑剔。疫情影响没有导致日本市场出现大规模收缩，后续需要看疫情的发展程度。
4）韩国：疫情导致很多项目延期一个季度，但没有取消，今年装机1-2GW，不影响整个大局。
5）东南亚：第一大市场是越南，预计今年装机2GW。目前第二轮装机做了控制，出现限光的措施，但决心没有改变。第二大市场是泰国、马来西亚，曾经非常红火，今年分布式项目比较多。菲律宾政策持续性不高，项目偶然性比较高。隆基在日韩的市场，订单没有出现大规模的延迟，只有小部分的调整，如1-2个月，波动1GW以内；目前有延迟发货的情况，没有大规模的取消。延迟的情况下，客户会及时沟通，且客户相对乐观。赶工方面，对日本和韩国非常有信心；东南亚和澳洲疫情评估非常有限，预计影响2-3GW以内。印度的疫情影响较小，也是乐观。总结：目前从隆基各个区的销售端来看，当地员工都是比较乐观，还没有出现严重恶化的悲观情况。隆基股份的态度为谨慎乐观。
问答环节
一、关于欧洲市场：
Q：欧洲补贴会下调吗？补贴有拖欠么？ROE会受影响吗？
A：欧洲的补贴是一直在下降的，今年德国又降了，乌克兰今年新投标项目没有补贴了。本来就是向下调的。德国发电按照电价收钱，西班牙电力市场交易，PPA购电协议，不会出现拖欠行为。疫情若随时间越来越严重，经济崩溃，用电下降，电价下降，这样会导致ROE会受影响。目前推进新基建，利率下调，资本可能会更多的考虑投入光伏电站。
Q：意大利封城对劳动力影响，是否影响装机？
A：意大利北部小农村开始封村，村里的人可以自由活动。意大利北部隔离开来，北部不能去中部，北部彼此还是可以活动的。目前来看，劳动力并没有受到影响。
Q：平价后，今年装机情况，未来装机趋势？
A：西班牙葡萄牙欧洲南部地区光照条件好，电价高，平价项目越来越多。今年预计欧洲新增装机20-21GW，根据德国2030能源规划，全部能源中65%为新能源，原来计划每年装机量4GW，现在需要更多装机，去年年底德国200MW的新能源投标项目全部由光伏拿到，光伏发电占比提升更快。去年3月新任欧盟主席提出碳交易规划，欧洲整体能源转向绿色，绿色中光伏性价比更高，所以发展更好。
Q：德国电网会对光伏发展有限制么？
A：在夏季，德国电网由光伏和风电供电，欧洲电网联通在改造，随着锂电池未来成本更低，未来会容纳更多新能源。目前没有电网接入瓶颈。
Q：欧洲典型国家光伏平价项目IRR水平?投资主体和电价水平。
A：地区不一样，IRR不一样，一般不会公布的很清楚。投资主体有养老基金，银行，独立能源供应商等。电价：德国居民用电30欧分，西班牙意大利28欧分。
Q：欧洲那个地区今年发展好？
A：西班牙今年有很多平价上网项目，法国军队释放很多土地，来支持建设光伏电站，去年年底近300英亩释放，2000英亩总规划。租给电站建设30年。PS：我们了解东欧地区波兰的情况比较好。
Q：欧洲贸易保护氛围，光伏组件碳追溯？
A：碳足迹。法国要求光伏组件碳含量，降低碳排放量。欧洲总体推出碳交易系统，会促进光伏电站建设。贸易壁垒：目前不存在再次反倾销的政治氛围Q：欧洲电站类型？A：一半多是大电站项目，还有一些小项目、屋顶等。未来趋势还是大电站安装。
Q：光伏和储能结合项目？
A：前景不错，电池价格是主要矛盾。德国对屋顶系统提供补贴，但没有足够诱惑力。
Q：欧洲增长的主要来源？欧洲很多地方都实现平价，是如何实现的，平价后装机的驱动力？
A：法国有更好的政策；西班牙葡萄牙光照好，做平价项目收益好；欧洲有2020年大指标，还有10多个国家没有达到指标，新能源项目中光伏成本更低，会有一定光伏项目落地。欧洲普遍电价高，有平价上网的基础，可以自己PPA可以卖电。
Q：光伏安装的目前的影响？
A：欧洲现货市场没货。3月份青黄不接，10-20%屋顶系统不存在抢装，可以晚点装，大项目有拖延，可能晚装晚并网，不能取消项目，工期会有所延误，但不会影响整体。小项目和分销商手里的项目可能受影响，但是利润高，可以晚点装。
二、亚太市场
Q：隆基在亚太区的态势和发展目标如何？
A：隆基市场基础最好的地方在印度，今年有信心做3-4GW，市占率超过1/4，争取到1/3，明年达到市占第一；日本和澳洲实现提升；东南亚方面，泰国和马来西亚能做大第一，越南争取做到前三；韩国市场总量2GW，其中有70%是本土品牌，给外国产商空间有限，隆基在此空间里做到第一或第二。
Q：对越南市场未来两三年的判断？
A：越南是后发国家，一开始主要靠政府补贴，不是持续稳定健康的市场。第二轮项目从补贴过渡到竞价，短期有压力，但长期来看会推动市场健康发展。借鉴印度发展历史，对越南长期非常看好。隆基近期收购了一家宁波的公司，该公司在越南有10GW产能，是对越南市场的信心体现。
Q：如何看待未来一两年亚太区组件销售的重点？亚太区订单的增长点？
A：亚太区域已经签了很多订单，整个区域签下来或内定的已超过4GW。隆基在亚太区非常有信心，目标明确，1-2年内要实现全世界组件和数个市场的第一，包括市占率、品牌都是第一。隆基的自主创新研发非常大胆，一直走在行业前面；另外，隆基的商务财务都相对保守健康，目前唯一一家被评为3A级的厂商。
Q：隆基在日本的订单是否出现延期？
A：已经锁定和正在发货的订单，目前没有明显的延期。
Q：各个区域的出货目标？
A：公司今年出货总目标是20GW，亚太区5-6GW，四大区各占1/4。
Q：隆基在亚太区的业务比例？
A：组件方面，去年亚太业务在整个隆基占1/4，今年相信做到6GW，比例做到1/4。
Q：装机量短期需求由什么拉动？
A：疫情导致国内项目出现延期，延一个季度或更多；短期由欧美和亚太贡献订单；隆基从复工开始产能恢复较快，工厂的产能都在加班加点地做。目前大家都在抢产能，二季度订单比较满，不敢再接单，目前主要关注第三第四季度的情况。
Q：欧洲和美国的组件开拓进展？
A：美国接的单已经排到明年下半年，今年供不应求；欧洲发展非常好。
Q：下游客户对M6的接受度，今年的出货量？
A：预计M6占年度出货的大头，估计70%以上。目前M6二季度订单排满了，三季度也在排，体现出客户对M6系列的信心。同时，和友商产品相比，客户愿意支付给公司溢价，也是表明客户的信心。
Q：PPA项目，组件价格下降对应项目回报率是如何变化？
A：大的客户做未来项目尽调时，是基于未来的预测价格，根据远期价格确定项目回报率。只有小的项目才会用即期价格，成本和价格都容易确定，回报率更加容易算出来。目前市场比较透明，也不存在项目间收益差别较大的情况。特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。
原标题:【电话会议】疫情对海外光伏装机的影响，意大利封城一段亮了
