【独家】五大发电下属29家上市公司2016年半年报分析：华能系领跑！

 

华能国际半年报管理层分析

2016 年上半年，公司合并营业收入为529.24 亿元，较上年同期下降18.96%;营业成本为378.34 亿元，较上年同期下降16.68%;利润总额为102.31 亿元，较上年同期下降30.84%;权益利润为62.92 亿元，较上年同期下降30.54%;每股收益为0.41 元，较上年同期减少0.22 元。

华能国际半年报核心竞争力分析

1、规模和装备优势

截止2016年6月30日，公司可控发电装机容量达到82571兆瓦;2016年上半年发电量1460.80亿千瓦时，居国内行业可比公司第一。公司火电机组中，超过50%是60万千瓦以上的大型机组，包括12台已投产的世界最先进的百万千瓦等级的超超临界机组，投产国内第一座二次再热机组电厂和高效超超临界机组电厂，天然气发电装机容量达到7978.3兆瓦。公司陆上风电装机容量超过2200兆瓦，海上风电开工建设，清洁能源比例不断提高。

2、节能环保优势

公司在环保和发电效率方面都处于行业领先地位，平均煤耗、厂用电率、水耗等技术指标达到世界领先，截止2016年6月30日，共有54台燃煤机组共26495兆瓦达到超低排放标准，占需要完成改造机组的44.3%。

3、电厂的战略布局优势

公司在中国境内的运营电厂主要分布在二十二个省、市和自治区，主要位于沿海沿江地区、煤炭资源丰富地区或电力负荷中心区域。这些区域运输便利，有利于多渠道采购煤炭、稳定煤炭供给以及降低采购成本。此外，公司在新加坡全资拥有一家运营电力公司。

华电国际管理层分析

据有关资料统计，初步核算，2016年上半年，全国国内生产总值(GDP)为人民币340,637亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。全社会用电总计27,759亿千瓦时，同比增长2.7%，较去年同期回升1.4个百分点。其中，第一、二、三产业和居民生活用电量同比分别增长7.7%、0.5%、9.2%和7.7%，增速同比分别回升6.9、1.0、1.2和2.9个百分点。

2016年上半年本公司完成发电量865.54亿千瓦时，完成上网电量809.76亿千瓦时;本公司发电机组设备上半年的利用小时为1,878小时，其中燃煤发电机组利用小时完成2,099小时;平均上网电价为人民币385.26元/兆瓦时;供电煤耗为300.00克╱千瓦时，远低于全国平均水平。

截至本报告日，本公司已投入运行的控股发电厂共计57家，控股总装机容量为46,108.7兆瓦，其中燃煤及燃气发电控股总装机容量共计41,236.5兆瓦，水电、风电、太阳能及生物质能等可再生能源发电控股总装机容量共计4,872.2兆瓦。

华电国际核心竞争力分析

1.规模优势

本公司是中国装机容量最大的上市发电公司之一，发电资产遍布全国十三个省、市、自治区，抵御系统风险能力较强。发电装机类型除燃煤发电机组外，还包括燃气发电、水电、风电、生物质能发电和太阳能发电。产业链相对完善，煤矿资产遍布山西、内蒙古、山东、四川、宁夏和安徽等地，拥有煤炭资源约22亿吨。

2.先进的电力生产设备

截至本报告日，本公司的燃煤发电机组中，90%以上是300兆瓦及以上的大容量、高效率、环境友好型机组，其中600兆瓦级的装机比例约占50%，远高于全国平均水平。300兆瓦及以下的机组经过供热改造后，供热能力明显提升，为参与后续市场竞争奠定了先发优势。随着大批高效率的机组投入运营，本公司的单位发电能耗持续降低，使本公司的在节能发电调度中持续保持较高的相对竞争力，并在行业中始终保持领先水平。

大唐发电管理层分析

于报告期内，公司利润总额约为人民币34.69亿元，同比减少15.40%;归属于母公司净利润约为人民币16.94亿元，同比减少17.15%;截至2016年6月30日，公司合并资产总额约为人民币3,011.97亿元，同比增加0.21%;资产负债率完成79.62%，同比增加0.71个百分点。

1、发电业务

公司及子公司发电业务主要分布于北京市、天津市、河北省、内蒙古自治区、山西省、辽宁省、甘肃省、江苏省、浙江省、云南省、福建省、广东省、重庆市、江西省、宁夏自治区、青海省、四川省及西藏自治区。

(1)安全生产局面总体稳定。报告期内，公司及子公司已累计完成发电量约819.561亿千瓦时，比去年同期减少约5.80%;累计完成上网电量约777.435亿千瓦时，比去年同期减少约5.60%。

报告期内，公司累计完成发电利用小时1,928小时，同比减少161小时。其中：火电2,024小时，同比减少226小时(煤机2,071小时，同比减少293小时);水电1,700小时，同比增加236小时;风电1,087小时，同比增加44小时;光伏908小时，同比减少11小时。报告期内，运营机组公司等效可用系数累计完成93.62%，同比增加0.82%。

(2)发电能力持续增强。报告期内，公司新增装机容量1,135兆瓦;其中，抚州发电公司2号火电机组(1000兆瓦)于2016年4月27日投产，成为公司“十三五”期间首个投产的百万机组项目;同期新增水电、光伏等装机容量合计135兆瓦。截至2016年6月30日，公司管理装机容量约43,472.225兆瓦。其中，火电煤机32,280兆瓦，约占74.25%;火电燃机2,890.8兆瓦，约占6.65%;水电6,125.825兆瓦，约占14.09%;风电1,875.6兆瓦，约占4.32%;光伏发电300兆瓦，约占0.69%。

(3)电源项目持续优化发展。报告期内，本公司电源项目共计310兆瓦获得正式核准，其中包括：

光伏项目：大唐国际内蒙古正镶白旗50兆瓦光伏发电项目，江西大唐国际吉山50兆瓦光伏发电项目;

水电增容：李仙江戈兰滩水电站一期工程增容60兆瓦项目，李仙江戈兰滩水电站二期150兆瓦水电项目。

(4)节能减排指标持续优化。于报告期内，本公司完成供电煤耗296.67克/千瓦时，同比降低8.04克/千瓦时;发电厂用电率完成3.49%，同比降低0.49个百分点;脱硫设备投运率、脱硫综合效率分别累计完成100.00%和97.67%;脱硝设备投运率、脱硝综合效率分别累计完成99.56%和81.71%;二氧化硫、氮氧化物、烟尘、废水绩效分别为0.13克/千瓦时、0.19克/千瓦时、0.035克/千瓦时、0.029千克/千瓦时。截止2016年上半年，公司所属部分发电企业共累计完成41台发电机组超低排放改造工程，占煤电总装机容量的49.44%，居行业领先水平。

(5)电力板块盈利再创新高。于报告期内，公司发电企业在电量下滑和利用小时下降的双重压力下，多措并举提升盈利能力。报告期内，发电板块累计实现利润约人民币61.3亿元，同比增加约1.74%，使公司保持了持续盈利的良好态势，再创历史同期新纪录。

2、煤化工业务

报告期内，公司积极推进“煤化工重组”工作，同时确保煤化工业务的生产安全、环保达标及队伍稳定。报告期内，多伦煤化工项目累计生产聚丙烯7.69万吨;呼伦贝尔化肥公司累计生产尿素14.85万吨;克旗煤制天然气项目累计生产天然气3.92亿标方。

国电电力管理层分析

1.装机情况

截至2016年6月30日，公司控股装机容量4910.5万千瓦，其中火电3281.75万千瓦，水电1145.03万千瓦，风电462.52万千瓦,太阳能光伏21.20万千瓦。

2016年上半年，公司新增火电装机容量166万千瓦，分别是江苏泰州二期4号机组100万千瓦，新疆哈密大南湖2号机组66万千瓦，关停新疆塔城铁厂沟发电公司火电机组5万千瓦;新增水电装机容量65万千瓦，是大渡河大岗山水电站1号机组;新增风电装机容量54.15万千瓦。

2.发电量情况

截至2016年6月30日，公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量868.41亿千瓦时，上网电量820.11亿千瓦时，较去年同期分别增加了10.93%和11.10%。完成利用小时1843小时，高于全国平均水平46小时，其中：火电完成2117小时，水电完成1383小时，风电完成1070小时，光伏完成726小时。

3.发展情况