市场要崩盘？本周末或迎来煤价底部

一季度，我国产煤11.5亿吨，同比增长5.5%，继续保持稳定的增长态势。进口煤炭大幅增长96.1%，达到1.01亿吨。虽然一季度煤炭产量和进口煤供应量同比出现了大幅增长，但煤炭需求也出现同步增长，使得煤炭供大于求的问题并不突出。四月份，有“大秦线检修、进港减少”这一因素支撑，确保了煤价没有跌破千元关口。

5月6日，大秦线恢复运输之后，日发运量大幅提高，环渤海港口库存直线上升，煤市库存压力加大。与此同时，进口煤继续大幅飙升，四月份，我国进口煤再破4000万吨，预计五月份进口煤仍会保持在4000万吨左右的水平，下游大量采购物美价廉的进口煤补充库存，部分用户连国内的长协兑现都很困难，更谈不上市场煤采购了。另据市场消息，某大集团的外购煤全面停止收购，中长协量大概要砍一半下来；主要原因是下游销售不畅，库存压力比较大，自有的煤炭资源已经供大于求，不需要再进行外购。

从三月份开始到现在，电煤一直处于下行态势，煤价重心不断下移，贸易商囤了煤就只能赔钱出，始终找不到煤价底部。五月上旬，北方气温较常年偏低，居民用电较少。本周，旺季尚未到来，终端大部分电厂负荷60%-65%左右运行，库存可用天数18天，依靠长协和进口煤维持正常供耗即可，暂无采购市场计划。也有部分用户表示，新能源发电形势良好，电厂机组检修时间延长；非电行业方面，部分地区水泥、化工企业经营陷入困境，有的水泥厂已放假停窑，用煤需求低位。

今年以来，随着我国经济形势的整体向好，全社会电力消费将有较大幅度增长。一季度，全社会用电量同比增长3.6%，其中，工业和制造业用电量增速高于全社会平均水平。而根据中电联预测，今年全社会用电量增速在6%左右。今夏全国最高用电负荷同比去年有望增加8000万千瓦，若出现长时间、大范围的极端高温天气，则全国最高用电负荷可能比去年同期增加近1亿千瓦。夏季的电煤需求的确令人心驰神往，市场能否如期复苏值得期待。五月底、六月初，电厂即将进入到阶段性补库阶段。迎峰度夏之前，煤炭市场将全面好转，市场煤价格重回上涨是大概率的事。预计煤价的底部很可能就在本周末出现，但受高库存影响，即使煤价上涨，涨幅也非常有限。