煤炭供给增量有限 电煤市场价格高位运行

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2020年第41期）显示，主产区大多数煤矿年度生产任务基本完成，增产有限，供应偏紧格局持续，库存低位运行，坑口煤价继续上涨。大秦线、蒙冀线发运量维持高位，但下游需求相对较好，北方港库存降至8月中旬以来新低，优质低硫煤资源依旧紧缺；江内几大港口库存也降至今年较低水平。电厂日耗持续增加，部分库存偏低电厂补库尤为困难，加之非电行业生产用煤需求旺盛，北方港煤炭资源较为紧张，供需矛盾突出，煤价继续高位强势运行，煤炭市场已严重扭曲。本期（2020.12.10-2020.12.18，下同），CECI曹妃甸指数（日）和CECI沿海指数（周）现货成交价涨至两年来最高水平；新增进口煤额度促使进口煤市场短暂升温，CECI进口指数到岸综合标煤价格得到一定支撑，但仍远低于内贸煤价格；CECI采购经理人指数及需求、价格、航运分指数均处于扩张区间，供给、库存分指数处于收缩区间。

本期，CECI沿海指数5500大卡、5000大卡现货成交价分别为719元/吨、644元/吨，分别比上期上涨65元/吨、56元/吨；综合价分别为663元/吨、571元/吨，分别比上期上涨24元/吨、20元/吨。截至12月17日，5500大卡、5000大卡离岸样本月度平均价格为645.49元/吨和565.26元/吨，比11月份分别上涨42.84元/吨和29.77元/吨。从价格分布看，本期现货成交价格区间较大，市场价格较为混乱。

本周（2020.12.14-2020.12.18，下同），曹妃甸港电煤现货价格高位继续大幅上涨。12月18日，CECI曹妃甸指数5500大卡、5000大卡和4500大卡价格分别为682元/吨、627元/吨和558元/吨，分别比12月11日上涨22元/吨、16元/吨和21元/吨，价格涨幅进一步加大。本周，CECI曹妃甸指数平均价格分别为672.8元/吨、620.8元/吨和548.8元/吨，分别比上周平均价格上涨21.6元/吨、24.4元/吨和22.8元/吨，创5月22号以来单周最大涨幅。

本期CECI进口指数到岸标煤单价为582元/吨，比上期（第75期）上涨16元/吨，环比增长2.8%，自10月底以来，CECI进口指数价格从底部区域震荡开始持续上行。近期海关释放额度后临时采购的进口煤陆续到港，价格普遍较高，对价格形成明显支撑，但进口煤价格相对内贸煤价格优势仍然明显。近期海关临时发放部分进口煤配额，国内电厂采购陆续到货，本周进口样本量在上周较高水平基础上略有增加，后期随着进口煤增量逐步落地，将对补充国内煤炭供给、抑制煤炭价格高位上涨发挥一定作用。

本期，CECI采购经理人指数为53.75%，连续10期处于扩张区间，较上期上升1.02个百分点。其中供给分指数为49.67%，环比上升0.94个百分点，连续3期处于收缩区间，表明市场煤炭供应继续减少；需求分指数为54.85%，连续9期处于扩张区间，环比上升1.23个百分点，表明电煤需求持续增加，增幅有所扩大；库存分指数为49.03%，连续3期处于收缩区间，环比下降0.92个百分点。根据中电联《电力行业燃料统计日报》监测，12月17日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数15.5天；价格分指数为56.65%，比上期下降0.51个百分点，连续8期处于扩张区间，表明电煤价格持续大幅上涨；航运分指数为55.89%，比上期上升0.22个百分点，连续8期处于扩张区间，涨幅有所扩大。

未来一段时间，中国经济持续向好，工业生产需求旺盛；加之供暖季大范围低温雨雪天气，电力及热力负荷需求将继续提升；水电出力季节性回落，火电生产及电煤消耗需求仍将继续增加，电煤市场总体供需两旺。国家层面高度重视当前电煤市场供需形势，加大协调调控力度，全力做好保供控价工作，力保今冬明春供电供暖用煤需求和能源安全。但临近年底、产地增产难度较大，产地和北港库存偏低、累库困难，优质低硫品种紧缺，进口煤增量到港仍需时间，迎峰度冬前期电煤保障压力较大。期现货市场炒作下煤炭市场已严重扭曲，严重威胁电煤保供控价。国家在此特殊时期还需进一步采用特殊手段，加大煤炭供给和打击市场炒作，多措并举确保电煤有效供应，有效平抑市场价格，引导市场尽快回归合理区间。电力企业更需密切关注气候变化和安全突发事故，以及政策变化对市场影响，科学分析市场形势，积极配合国家做好保供控价工作，加强企业内部资源统筹和库存调剂，努力做好电厂库存管理，稳健市场操作，抵制恶意炒作，理性开展短期电煤采购，为今冬明春电力热力生产供应及引导价格高位回归提供坚强保障。