2017-2018年我国焦炭行业发展现状及投资趋势预测分析【图】

焦炭是一种重要的工业原料，按用途可分为冶金焦（高炉焦、铸造焦和铁合金焦等）、气化焦和电石用焦，被广泛应用于钢铁、有色、化工、机械等行业，其中冶金焦主要起到还原剂、发热剂和料柱骨架的作用，钢铁企业高炉用冶金焦用量占焦炭消费总量的85%左右，是焦炭最主要的应用。

根据智研咨询数据，焦炭行业自2009年以来呈现快速扩张态势，尤其从2010年开始，焦炭产能从4.54亿吨上升至2016年的6.90亿吨，共上升2.36亿吨，年均复合增长率达7.2%。同期焦炭产量的增长幅度却远不及产能增幅。2010年至2016年焦炭产量从3.88亿吨上升至4.49亿吨，上升0.62亿吨，年复合增长率仅为2.5%，这直接导致焦炭行业产能利用率逐年下降，从2010年85.4%的高点下降至2016年的65.1%，产能过剩问题愈发突出。

数据来源：公开资料整理

环保限产等因素导致2017年焦炭产量同比下滑3.3%，但由于焦炭产能从高点回落，2017年行业产能利用率仍然同比回升1.2个pct至66.3%。

我国焦炭产量结构

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考虑到人民币汇率的贬值，下半年焦炭出口数量可能会进一步增加，但考虑国内供需关系偏紧，我们预计全年焦炭出口量大约在800-1000万吨左右，较2017年同比略有增加。

焦炭及半焦炭出口情况（万吨）

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焦炭主要应用于钢铁行业，受2017-2018年秋冬季环保限产影响，从2017年11月份开始生铁月产量出现大幅下降，11、12两个月产量同比分别下降3.5%和4.4%，进入2018年生铁产量降幅收窄但一季度产量仍同比下降1.2%（1.75亿吨）。

2018年随着进入秋冬季节，主产区的高炉环保限产预期越来越强，我们也需要测算一下高炉环保限产导致的焦炭需求减弱程度。三、四季度的环保限产，我们预计将减少生铁产量约2388-4187万吨，取中值3288万吨，考虑2018上半年生铁产量已经同比增加约1024万吨，则2018全年生铁产出预计下滑约2264万吨，同比下降3.2%，对应减少焦炭需求量约1020万吨。（备注：假设1吨生铁对应0.45吨焦炭）

综合我们对于焦炭产量和需求量的预计，我们对焦炭供需缺口进行测算。

焦炭供需缺口测算（万吨）

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从环保限产的发展趋势来看，时间和空间上都将有所升级，环保限产成为行业常态。从政策执行上来看，也越来越强调差异化竞争，环保方面的投入将是关键变量，环保投入大、设备相对完善的焦企预计将受到更小的冲击。

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