一带一路峰会在即，光伏将迎来下一春？

自从博鳌论坛以来，“一带一路”经历一波热捧，当时我文章内主要关注的西部建设已经走出了120%的行情，而5月14日即将召开 “一带一路”高峰论坛将会是里程碑式事件，会给资本市场带来怎样的机会?

“一带一路”国际合作高峰论坛筹备顺利，目前已有20多位各国领导人确认与会;俄罗斯总统&英国首相确认将出席论坛。随着论坛的召开，“一带一路”将会赢得更为广泛的共识与认可，中国与沿线国家的合作将强化;同时，论坛召开将会带动一大批工程订单新签，之前新签的大量工程订单有望加速生效。

基建、水泥建材、港口等无疑是资金继续追捧的热点，但今天想谈的是热门之外的机会所在，我们不妨把关注点转移到一个曾经被热捧，而如今渐受冷落的板块——光伏概念。

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一带一路对光伏的正面促进

“一带一路”下，电力设备板块受益明确：我国电力系统各环节历经完整周期后，目前输变电性价比全球第一。“一带一路”中的发展中国家电力设备对外进口依存度90%以上，大部分没有电力设备成套制造和总包能力，且人均用电低，提升空间大。电力工程和基建建筑周期基本一致，16年电力工程总包订单明确向上爆发，特变电工、天沃科技订单增速2-3倍，明星电缆也受益“一带一路”，布局海外，“借船出海”实现海外业务增长。

而世界常规能源供应短缺危机日益严重，化石能源的大量开发利用已成为造成自然环境污染和人类生存环境恶化的主要原因之一，寻找新兴能源已成为世界热点问题。在各种新能源中，太阳能光伏发电具有无污染、可持续、总量大、分布广、应用形式多样等优点，受到世界各国的高度重视。一带一路沿线国家主要为亚热带及热带国家，阳光资源充足且光伏等新能源建设远低于世界平均水平，密切关注“一带一路”高峰论坛的成果，特别是新能源方面的落地进展及发展举措。

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持续低迷的光伏概念

经历了前两年光伏概念的热炒，整体行业迎来了持续的调整，虽然2016年光伏行业的整体发展数据亮眼，2016年全球光伏新增装机容量约为73GW，同比增长率为38%。其中，我国光伏发电新增装机容量约为34GW，累计装机容量约为77GW，中国装机增量达到79%，但光伏概念的股价整体走势低迷，与沪深300近一年接近10%的相比，光伏概念整体涨幅接近-15%，表现差强人意。

而据EnergyTrend分析，2017年会出现光伏市场需求高速增长多年后首见停滞的状况，尤其是2017年下半年，产业将再度面临严重的供过于求。但是，由于2017年企业的扩展计划仍将持续展开，庞大的新产能让整体产业在2017年、甚至2018年都面临严峻的挑战。

这一切似乎都给光伏整体行业的发展带来阴影。

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光伏发展离不开国家政策支持

2016年3月23日，国家五部委下发《关于实施光伏发电扶贫工作的意见》。《意见》指出，在2020年之前，重点在前期开展试点的、光照条件较好的16个省的471个县的约3.5万个建档立卡贫困村，以整村推进的方式，保障200万建档立卡无劳动能力贫困户(包括残疾人)每年每户增加收入3000元以上。

2016年07月25日，财政部与国家税务总局联合发布通知，继续对光伏发电实行增值税优惠政策，自2016年1月1日至2018年12月31日，对纳税人销售自产的利用太阳能生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策，已征的按本通知规定应予退还的增值税，可抵减纳税人以后月份应缴纳的增值税或予以退还。

2016年12月8日，国家能源局《太阳能发展“十三五”规划》正式出台：到2020年底，太阳能发电装机达到1.1亿千瓦以上，其中，光伏发电装机达到1.05亿千瓦以上，光伏发电电价水平在2015年基础上下降50%以上，在用电侧实现平价上网目标。

5月2日从工信部获悉，工业和信息化部将加快发布实施《光伏产业综合标准化技术体系》，并指导相关协会及企业成立光伏系统效率工作组，会同相关部门进一步推动完善光伏电站先进性评价等工作，持续推动我国光伏产业转型升级发展。

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马太效应将显

作为清洁能源的代表，近几年来，虽然光伏发电行业深受国际资本与境内大型公司的追捧，但从上市公司层面涉及来看，近年经营业绩的亏损、淘汰、发展共存。其中光伏企业2009~2014年的蜂拥而上，期间淘汰或亏损面较大。如果从大型公司发展来看，实际上体现了一个非常发展周期，其发展路径体现了优胜劣汰，而资金、技术、政策构成了此领域能否投资成功的关键。

据了解，近年来，经济效益好的光伏企业主要集中于大型上市公司、国企背景、资金实力充足、技术优势明显的公司之中。光伏产业是一个技术密集型产业，需要大量的研发投入与专业人员的组织协调，如果没有大量的资金作为后备，失败与淘汰的概率较大。

业内人士认为，受补贴下调和全面竞价，以及“领跑者”计划升级等因素影响，在2017年，有规模、有品牌、有技术的大企业大多数会订单饱满，产能利用率高。部分中小企业则因缺乏规模和品牌优势，随着市场趋冷，重组、整合将是趋势。在这种情况之下，行业的洗牌会进一步加剧，高增长期内涌入的大量中小企业将面临更加严酷的市场环境，光伏产业优胜劣汰和龙头企业之间的兼并重组和资源整合将不断加快，行业的集聚度有望进一步提升。同时光伏平价上网的进程将会进一步加快。

2017年的光伏行业可能将是“强者愈强，弱者愈弱”，“马太效应”明显。

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日出前的黑暗黎明中寻找曙光

短期来看，无论是一带一路，还是国家政策支持分布式光伏发展等，均一时难以解决行业竞争加剧，供过于求的矛盾。但从长远来看，绿色清洁高效低价的新能源需求，光伏依然是首选项之一，我们更应关注这一探底过程中提前布局优质标的。

天沃科技

收购中机电力，EPC优势强：天沃科技最大亮点是收购中机电力，中机电力在EPC行业形成了较强的竞争优势，拥有多项电力工程权威资质，中机电力在电力总承包行业中，市场份额仅次于中电工程、中国能建、中国电建三大巨头。

中机电力目前在手订单约为100亿，其中包含正在执行订单、新签订单与跟踪项目，收入确认将覆盖2016、2017、2018年，为兑现业绩承诺提供了保证。目前海外业务已经到了收获期。海外项目每年合同额在10-20亿左右。目前文莱在手订单约18亿，印尼约50亿，共计60-70亿在手订单明年开工。

拓日新能

首家登陆国内资本市场的纯太阳能企业。拓日新能主营业务为研发、生产及销售太阳电池芯片、组件、太阳能应用产品、太阳能发电系统、太阳能集热板及热水器系统。

2016归属于母公司所有者的净利润为1.29亿元，较上年同期增314.38%;营业收入为11.42亿元，较上年同期增56.81%;基本每股收益为0.21元，较上年同期增320.00%，其中已并网240MW地面电站，电费收入毛利高达62.11%，较2015年增长率达99%。

信义光能

全球最大的太阳能光伏玻璃制造商之一。专业从事太阳能光伏玻璃的研发、制造、销售和售后服务，为太阳能应用系统提供最经济高效的产品。公司目前拥有两大太阳能光伏玻璃生产基地，分别座落在安徽芜湖和天津。拥有总计日熔化量3900吨的光伏玻璃生产线，占有全球约30%的市场份额。

公司在巩固上游光伏玻璃产品的基础上，不断进行下游光伏电站的开发。以投资优质光伏电站获得收益价值，探索出“上发电、下养殖种植”的光伏生态农业模式，并通过终端优势拉动包括光伏玻璃原材料和超白压花太阳能半钢化镀膜玻璃的全产业链迅速发展。同时信义光能又是全球最大的晶体双玻组件应用商。信义光能市盈率为8.47，177.4亿港币市值，将可能成为深港通资金关注的下一个白马企业。