特斯拉新一代锂电池将揭开面纱 三元材料成关键

2017国际电池会议于美国时间3月20-23日举行，会议期间(22日)特斯拉电芯供应链及商业发展首席负责人KurtKelty以及三元层状材料电芯研究合作伙伴JeffDahn，将分享新型“2170”锂电池的镍钴铝(NCA)三元材料改进等技术细节，届时新一代锂电池的神秘面纱将揭开。据悉，“2170”锂电池用于特斯拉汽车Model3上，可能将全面替代传统的“18650”。

特斯拉CEO马斯克此前表示，这将是全世界最高密度且最便宜的锂离子电池。采用2170电池后，由于同等能量下，所需电池的数量可减少约1/3，整车能量密度将得到提升，而未来有望通过大规模量产使得动力电池成本降低9成。

业内认为，2170电池全面替换掉18650电池或许会掀起一场电池研发技术的更新浪潮。随着Model3今年9月前大规模生产，相关NCA三元锂电材料产业链公司将迎来需求爆发。

相关概念股：

富临精工：主业连续高增长兑现，升华完成16年业绩承诺

公司发布业绩快报，业绩同比增长31.8%：公司发布业绩快报，16年实现营业总收入11.66亿元，同比增长35.7%，实现归母净利润2.29亿元，同比增长31.8%，实现全面摊薄后EPS0.64元。

VVT潜在空间巨大，公司主业连续高增长：公司业绩增长幅度较大，主要由于其VVT、喷嘴、张紧器业务高速增长所致，15年公司VVT营收增速已超70%，16年实现了连续高增长。节能减排法规促进下VVT渗透率提升、单VVT转双VVT的产品结构升级、自主品牌份额提高以及进口替代为公司VVT产品提供了巨大市场空间。

收购动力电池正极材料供应商，未来成长可期：公司去年完成动力电池正极材料供应商升华科技100%股权的收购，升华科技主要产品为磷酸铁锂及三元材料，承诺16-18年实现净利润分别不低于1.52、2.00、2.61亿元，公司初步测算，预计升华科技可完成其16年业绩承诺。认为，随着新能源汽车补贴调整政策落地以及未来油耗、新能源双积分或碳配额政策的推出，新能源汽车行业有望更加规范和市场化，从而实现长期、健康发展。正极材料是新能源汽车产业链关键环节，公司通过收购升华科技将业务拓展至新能源汽车领域，未来成长可期。

投资建议：不考虑收购升华科技及配套融资影响，预计公司16-18年EPS为0.64、0.80、1.00元，当前股价对应PE49.3、39.4、31.3倍。公司核心竞争力是极具竞争力的精密机械加工能力。近年来公司VVT业务连续高增长主要受益于渗透率提升、产品升级及进口替代。判断后续其VVL业务会接力VVT，推动公司业绩持续高增长。同时公司管理层极具战略眼光，通过外延切入新能源汽车领域，有利于公司的长期发展。

智云股份：近有苹果远看OLED，公司步入高速成长期

汽车行业或触底，新业务打造新的增长点，汽车工业的固定资产投资额增速已经下降到一个低点，继续下滑的空间小。同时国内自主品牌开始崛起，公司深耕汽车发动机装配自动化设备多年，技术和经验丰富，主要客户也是国内领先的汽车品牌商，业绩增速有望回升。

新能源汽车和3C行业下游景气，公司定增项目进展顺利，锂电自动化设备预计年内实现销售，指纹识别和摄像头模组设备在试样阶段，或将在明后年出货。

下游高景气，苹果+OLED成就新的鑫三力苹果十周年预计会有大规模创新，将有望大幅提振销量;同时资本开支计划同比大增，今年或将是苹果的一个超级大年。鑫三力首次切入苹果产业链，供应3Dtouch生产设备，后续或有更多项目，有望持续分享苹果产业链红利。

OLED显示技术下游爆发，产能供应跟不上需求节奏，各大厂商纷纷扩产，带来巨大的设备市场空间。鑫三力技术实力突出，突破曲面贴合设备技术，有望成为国内首家曲面贴合设备供货企业。

投资建议：预计公司17-18年实现归母净利润3.31亿、4.91亿，考虑增发募集8亿对应现在股价约1600万股和股权激励400万股，对应摊薄EPS为1.95元、2.90元，对应PE为30X、20X。

坚瑞沃能：动力电池龙头沃特玛增厚公司业绩，构建创新联盟打造核心竞争力

3月6日，公司发布2016年年报，实现营业收入44.67亿元，同比增长668.45%;：实现归母净利润4.25亿元，同比增长1，100.42%;基本每股收益0.57元/股。公司2016年度拟每10股转增10股派发现金股利0.10元(含税)。公司预计17年一季度实现归母净利润2.48~2.53亿元，去年同期亏损15.09万元。

收购动力锂电龙头沃特玛，并表四个月业绩大幅提升：16年公司以52亿元的对价收购沃特玛100%的股权，并二9月开始纳入合并报表。沃特玛全年实现营业收入75.19亿元，同比增长264.82%，净利润9.63亿元，同比增长288.31%。9月-12月并入公司的营收为38.29亿元，净利润4.61亿元，大幅增厚公司业绩。沃特玛主营动力锂电池及新能源汽车租售及运营业务，事者16年分别营收62.83亿元、12.36亿元。17年公司沃特玛全年度并表，基二16年后四个月和目前一季度的盈利情况，预计沃特玛全年贡献利润将超10亿元。

动力锂电出货量全国第三，行业洗牌后电池供应集中度将提高：沃特玛目前产能12GWh，2016年度生产5.45GWh，销量达到5.06GWh，较上年同期增长269.34%。根据中国化学不物理电源行业协会权威统计，沃特玛出货量2016年位居中国动力电池前三强。近期四部委联合印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，方案提及2020年动力电池系统的成本要降至1元/wh以下。龙头厂商由二规模化和技术优势，在降价后依靠锂电需求放量依然能够保持较强的盈利能力，而小产能、落后产能在降本过程中将被淘汰，有望进一步提高行业集中度。行动方案中也明确指出要在2020年形成动力电池行业总产能100GWh以上，形成有产销规模40GWh以上的龙头企业，沃特玛作为国内锂电池龙头，规模优势将进一步显现。

以沃特玛为核心的创新联盟构筑行业壁垒，中通大单预计大幅增厚今年业绩：沃特玛客户囊括了东风特汽、一汽客车、南京金龙、珠海银隆等国内主流车企。凭借在动力电池领域强大的实力及广泛的客户基础，沃特玛14年开始建立了贯穿整个新能车产业链的创新联盟，涵盖上游锂电材料、中游电机电控到下游新能源整车生产、运营等几乎所有新能车领域的企业。

自成立以来创新联盟内已促成合作项目累计100多项，产值突破5000亿元。2月20日，创新联盟不中通客车签署战略协议，作为首期合作双方今年将联合向市场推出8000辆纯电动客车、10000辆电动轻卡物流车、5000辆微面纯电动物流车。若合作顺利实施，将为公司带来超过20亿元营收，相当二沃特玛16年营收的32%，为公司带来丰厚的营收回报。规今年合作情况，双方有望在今后加强合作，惠及整个创新联盟。

民富沃能新能源汽车租售与租赁业务扩张迅速，前景广阔：新能源汽车租售不租赁业务由子公司民富沃能开展运营。依托沃特玛广泛的客户基础，民富沃能已不一汽、东风、厦门金旅等建立了战略合作伙伴关系，业务得以快速拓展。戋止16年底，民富沃能在全国的24家子公司运营车辆近万台，大型充电桩100余个。未来公交不物流车的电动化趋势愈加明显，新能源汽车租赁市场规模及需求有望进一步扩大。