市场分析丨2016年中国火力发电行业发展现状与投资前景预测（图）

2. 火力发电行业面临的主要问题

2.1 需求侧：国内经济增长乏力，火电消费减速换挡

2015年，受国内经济增速持续放缓和经济结构调整影响，全国电力需求增速明显放缓，全社会用电量增速创近四十年来新低。1-12月，我国全社会用电量累计5.55万亿千瓦时，同比增长0.5%，增速较上年下降3.3个百分点，为1974年以来最低水平。在全社会电力需求增长乏力的背景下，火电需求增速疲软，加之装机逆势大幅增长，导致设备利用小时不断下降，对行业未来的持续健康发展蒙上了一层阴影。

分地区看，东部地区用电增速最高、用电增长稳定作用突出，西部地区增速回落幅度最大。东、中、西部和东北地区全社会用电量同比分别增长0.8%、0.2%、0.8%和-1.7%，增速同比分别回落2.7、1.5、4.0和3.4个百分点。东部地区用电在各地区中增速最高，其用电增长拉动全国用电增长0.4个百分点，是全国用电增长的主要稳定力量。而西部地区在产业结构调整升级、国内外经济增长缓慢影响下，高耗能行业用电增速回落，导致西部地区用电量增速大幅回落。

分产业来看，第二产业及其工业、制造业用电同比均下降1.4%，其中四大高耗能行业合计用电同比下降3.4%，直接导致全社会用电增速明显放缓。而随着第三产业蓬勃发展、城镇化及居民用电水平提高，第三产业和城乡居民生活用电同比分别增长了7.5%和5.0%，反映出国家经济结构调整效果明显，工业转型升级步伐加快，电力消费结构在不断调整。

2.2 发电侧：电力供应能力充足，非化石能源发电快速发展

2015年，全国完成电源投资4,091亿元，同比增长11.0%;净增发电装机容量1.4亿千瓦，创年度投产规模历史新高。截至2015年底，全国全口径发电装机容量达到15.1亿千瓦，同比增长10.5%，增速大幅高于电力需求增速。

同时，全国电力供应结构进一步优化，非化石能源发电装机快速增长。2015年，风电、水电、太阳能发电、核电新增装机分别达到2,961万千瓦、1,608万千瓦、1,282万千瓦和724万千瓦，占全部电力新增装机的50.7%。截至2015年末，水电、风电、核电累计装机分别达到31,937万千瓦、12,830万千瓦、2,717万千瓦，非化石能源发电在全部电力装机结构中的占比达到34.2%，占比较上年提高1.5个百分点。

2.3 供需平衡：电力供应过剩明显，火电需求增长空间有限

随着用电增速的放缓和电源规模的进一步扩张，全国电力供需进一步宽松，部分地区甚至出现富余迹象，火电需求增长空间有限。2015年，全国发电设备累计平均利用小时仅为3,969小时，同比下降349小时，已是连续第四年下降，凸显出国内电力供应过剩的现实。分电源类型来看，1-12月，全国火电、水电、风电和核电设备平均利用小时分别为4,329小时、3,621小时、1,728小时和7,350小时，分别较上年下降410小时、48小时、172小时和437小时。

在电力体制改革逐步将发电企业推向市场的背景下，利用小时数作为衡量电力供应松紧度的关键指标，其对于发电项目盈利能力的重要性不亚于电价，应该作为火电企业在进行投资决策时的重要参考。

3. 火力发电行业政策导向

2015年以来，面对火电装机逆势增长、新能源并网消纳形势恶化的局面，国家新近出台了诸多调控政策，如严控煤电建设规模、促进新能源并网、下调燃煤机组上网电价等，政策因素对火电行业发展的影响愈发明显，且政策调控方向对行业发展整体偏利空，预计未来可能会对行业装机增长形成明显制约。

3.1 产能方面：严控煤电建设规模，防范火电产能过剩进一步加剧

面对火电核准权下放后煤电装机逆势增长的局面，为防范火电产能过剩态势进一步加剧，从2015年下半年开始，国家严控煤电项目建设规模，尤其在2016年4月，国家发改委和国家能源局联合下发了《关于促进我国煤电有序发展的通知》，督促各地方政府和企业放缓燃煤火电建设步伐，以应对目前日益严重的煤电产能过剩局面，以期化解由此带来的能源行业运行风险。对存在电力盈余的省份以及大气污染防治重点区域，原则上不再安排新增煤电规划建设规模。即便是确有电力缺口的省份，也要优先发展非化石能源发电项目，并充分发挥跨省区电力互济、电量短时互补作用，减少对新增煤电规划建设规模的需求。此次共有13个省被暂缓核准项目，15个省被暂缓建自用项目。