电子元器件行业周报:MWC展会拉开大幕,半导体刺激政策即将浮出水面

上周市场表现:

(2月17日-2月21日),电子行业表现一般。截止2月21日收盘时,中信电子行业指数上周下跌1.49%,沪深300指数下跌2.05%,上证指数下跌0.10%。

华融行业观点:

对于后市,我们坚定维持电子元器件行业“看好”的评级,在整个宏观经济没有明朗化之前,市场热点仍将萦绕题材股、概念股之间。对于电子行业,我们建议沿着以下两条思路选股,首先,LED照明2014年需求大幅提升的趋势已经确立,厂商产能利用率有望维持在高水平,芯片、封装、终端照明的龙头企业值得我们持续关注;第二、带有娱乐和医疗功能的穿戴式设备、手机、平板的微创新是消费电子在新一年的主题,特别是在屏幕、连接器、人机交互等新技术应用广泛的领域,将蕴藏着大量投资机会。值得注意的是,创业板与中小板整体估值重心下移是新一年里我们将会面临的最主要风险,而科技创新驱动的行业基本面向好趋势不会改变。

行业风向标:

2014年1月的北美半导体设备订单出货比为1.04。继续维持去年12月1.02以来的高水位。1月设备订单量达到12.8亿美元,环比下降7.2%,同比增长19.1。设备出货量环比下降8.3%,同比大幅度提高27.9%。同比指标双双向好,显示2014年开年半导体景气情况高涨。设备商将精力集中在20nm线宽乃至更先进的工艺上,而封装厂商则依然在倒装芯片、3D封装等工艺上加大投资。

我国集成电路(IC)产业的新一轮扶持政策即将出台。继北京出台300亿元集成电路产业基金后,上海、江苏、深圳可能都将在全国“两会”后出台百亿产业基金,由政府牵头,吸纳社会资本,初步预测,至少有千亿规模投资提振集成电路产业。本轮政策或向集成电路设计业和制造业倾斜,而集成电路装备也将是扶持重点。根据赛迪智库的2014展望报告,2014年集成电路产业销售额预计增速将超过18%,产业规模超过2500亿元,其中集成电路设计增速将超过30%,子产业规模进一步提升至810亿元,全行业占比提升至32%左右。

今年1月全球取代40W的LED灯泡零售均价较上月上涨0.5%,达到15.3美元。与去年同期比较,取代40W的LED灯泡零售均价下降约21%,取代60W的LED灯泡价格下降约28%,预计全年LED灯泡价格仍将继续总体下降趋势。

中国地区1月份取代60W的LED灯泡价格有较大下跌,跌幅达到16.2%。主要因原有部份商品开始促销价格大幅下调,其中包含一线品牌如三星10.8W球泡灯,光通量810LM,本月价格下降幅度达到50%,由30美元下调至大约15美元。

风险提示:宏观经济复苏弱于预期;创业板估值中枢下移风险。